ABD’de enflasyon Mart’ta aylık yüzde 0,4 olurken yıllık bazda yüzde 3,5’e yükseldi. Mart ayı enflasyon beklentisi yüzde 3,4 seviyesindeydi. Böylece ABD enflasyonu martta beklentileri aştı. Ülkede TÜFE, martta yıllık bazda ise yüzde 3,5 artarken, enflasyon eylül ayından bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Güçlü işgücü piyasasının hane halkı talebini desteklemesiyle birlikte Fed’in faiz indirimine başlamak için daha fazla kanıt görmek isteyebileceği beklentisi ons altında satış baskısı yarattı. Ancak Orta Doğu’daki tansiyonun yükselmesi altın talebini canlandırdı. İsrail İran’a misilleme saldırısı başlattığını duyurmasıyla birlikte Orta Doğu merkezli haberler güvenli liman etkisine sahip ons altında yeni rekorlar yarattı.
Geçtiğimiz gün FED BEJ kitap raporu yayımlandı. Bej Kitap’ı var olan mevcut ekonomik koşullara ilişkin geniş bir yorumlar özeti olarak tanımlayabiliriz. FED tarafından yılda 8 defa yayınlanır. Ekonominin mevcut durumunun bir özeti ve ekonomi üzerine görüşler raporlanır. Raporda büyüme tarafının daha olumlu tarafa geçtiğine ve son ABD makro verilerinin de işaret ettiği gibi ABD ekonomisi beklenilenden güçlü olmaya devam ettiği belirtiliyor. Ekonomide yaşanan ısınma ve jeopolitik risklerin de beraberinde getirdiği emtia ve petrol fiyat artışları ise enflasyon endişelerinin canlı kalmasına neden oluyor.
Parasal sıkılaştırmanın 2024 yılında son bulması bekleniyor. Bir taraftan piyasalar faiz indirim sürecinin zamanlaması ve derecesine odaklanıyor. ABD tarafından güçlü makro veriler geliyor. Hem istihdam tarafında güçlü seyir devam ederken enflasyon tarafında ise katılık sürüyor. Hal böyle olunca piyasalarda faiz indirim beklenti derecesi azalırken ilk beklenen faiz indirimi zamanlaması da öteleniyor. Beklentilerde yaşanan bozulma Dolar Endeksinin (DXY) kuvvetli durmasını sağlıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise enflasyon endişelerinin devamı ile yüzde 4,60 seviyelerinde. Tahvil faizlerinin yüksek kalması ise sarı metalde baskı oluşturuyor.
Orta Doğu’da Jeopolitik tansiyonda son günlerde biraz azalma söz konusu. İran-İsrail gerginliğinde doz biraz düşüyor. Diğer taraftan ABD Ukrayna, İsrail, Tayvan için silah-ekonomik desteğini artırmak için yasa çıkarmaya hazırlanıyor. İlgili bölgelerde gerginlikler devam edebilir. Jeopolitik tansiyonun yeniden artması halinde ons altında yeni rekorlar görülebilir. Ancak şimdilik sönümlenen jeopolitik riskler satış baskısı oluşturmuş durumda. Önümüzdeki hafta çarşamba akşamı FED faiz kararını açıklayacak. Faizde değişiklik beklenmiyor. Daha çok faiz patikasına ilişkin yönlendirmeler kritik olacak. Bu yıl faiz indiriminin olması benimsenmiş durumda. Ancak indirimin ne zaman başlayacağı ve bu yıl toplam kaç baz puan faiz indirimi yapılacağı sorularının yanıtları gri alanda bulunuyor. Fed Başkanı Jerome Powell’ın açıklamalarına bağlı olarak fiyatlamalarda oynaklık görebiliriz.
Son gelen veriler devam eden enflasyon sorunlarıyla birlikte dirençli bir ABD ekonomisi fikrini güçlendirdiğini görüyoruz. Bu nedenle FED’in şahinleşmesi mümkün. Dolayısıyla tahvil faizleri ve Dolar Endeksinde yukarı yönlü hareketlilikler görebiliriz. Bu durum ons altında satış baskısını hızlandırabilir.
