İntegral Yatırım Menkul Değerler Araştırma Direktörü Tuncay Turşucu
KUR FAİZ VE ENFLASYON SARMALINA DİKKAT!
Nisan ayını geride bırakıyoruz. Zorlu Mart ayının ardından Nisan ayında Borsa tarafında yaraların bir miktar sarılmaya çalıştığı söylenebilir. Borsa İstanbul BIST100 endeksi Nisan başından 26 Nisan tarihine kadar %1 geriledi. Borsa endeksi yılbaşından bugüne ise %7.4 değer kaybetti.
TL tarafında ise Nisan ayı iyi geçmedi diyebiliriz. 20 Mart tarihinde gerçekleşen TCMB Başkanı değişikliğinin ardından zayıflayan TL, bu zayıflığını sürdürmeye devam etti. Dolar kuru Nisan ayında neredeyse %2.36 yükseldi. Başka deyişle TL Dolara karşı %2.36 değer kaybetti. TL’nin yılbaşından bugüne Dolar karşısındaki değer kaybı %12 seviyelerini buldu. TCMB son toplantısında faizi %19 seviyesinde sabit bırakırken, sıkı duruşun devam edeceği mesajını yineledi. Ancak piyasalarda 20 Mart tarihinde kaybolan güvenin tekrar yerine geldiği şimdilik söylenemez.
Bu arada TÜFE %15.61’den Mart ayı verisi ise %16.19 seviyesine yükseldi. 2020 yılını %14.6 TÜFE ile bitirmiştik. Özellikle 20 Mart TCMB Başkan değişikliği sonrasından kurlarda başlayan yükseliş ve dünya gıda fiyatlarındaki artış yılsonu TÜFE beklentilerini olumsuz etkileyerek %11 seviyelerinden %15 seviyelerine yükselmesine neden oldu. Şimdiden enflasyonun kur yükselişin gelecekteki birikimli etkileri ile birlikte yıl içerisinde %17-18 aralığına yükselmesi bekleniyor. Bu durumda TCMB’nin %19 olan politika faizinde değişiklik yapıp yapmayacağı merakla bekleniyor. Genel olarak piyasada faiz artırımına yönelik beklentiler mevcut değil. Bu durum TL’nin kırılgan yapısının daha da kırılgan olmasına neden olmakta. Enflasyon, kur ve faiz sarmalı önümüzdeki günlerde gündemimizi yeniden meşgul edeceğe benziyor. Bu konulara TCMB rezervlerinin yeterli olmadığı konusunu eklediğimizde kırılganlık daha artabilir. Vaka sayılarındaki artış döviz girişi için ümidimiz olan Turizm konusunda beklentileri şimdiden olumsuz etkilemeye başladı. Bazı ülkeler Türkiye’yi riskli bölge ilan ederken, Mayıs ayına ait rezervasyonlarda iptaller görünüyor. Çok kısa bir sürede vaka sayılarını indirmemiz gerekiyor. Aksi taktirde yaz ayının büyük bir kısmını Turizm açısından kaybedebiliriz ve bu durum TL üzerindeki kırılganlığı artırabilir. Bu işin sonunu çok iyi biliyoruz. Dolarda yeni rekor seviyeler ve ardından gelen yüksek enflasyon ve sert faiz artırımları.
Borsa endeksinde önümüzdeki dönemde 1280 seviyesi kritik destek olacak. Bu seviyenin altına düşmemiz durumunda 1180 seviyelerine doğru oluşabilecek ikinci bir satış dalgası görebiliriz. Buna karşın 1400 seviyesinin üzerine yerleşmemiz durumunda ise endekste beklenmedik bir güçlenme oluşabilir. Umarım 1400 direncini geçen bir endeksimiz olur.
Borsa da uzun vadeli yatırımın ne kadar önemli olduğunu, Borsa’nın bir oyun değil, çok yüksek kalitede bir yatırım ortamı olduğunu sürekli ifade ediyorum. Büyüyen, temettü ödeyen ve ihracat yeteneği güçlü şirketlerde yatırımcı olmak, sizleri kısa vadeli bu dalgalanmalarda her zaman korur. Son olarak sosyal medyada sürekli söylediğim şu sözümü tekrar yazmak isterim. Borsacı olmayın, yatırımcı olun.
