TCMB bugün gerçekleştirdiği Para Politikası faiz kararında politika faizini 500 baz puan artırarak %25 seviyesinden %30 seviyesine yükseltti. Piyasa beklentisi 500 baz puanlık faiz artırımı yönündeydi. Bu açıdan bakıldığında piyasa beklentisinin doğru yerde konumlandığını anlamak mümkün. Bu da Merkez Bankasının beklentileri iyi yönetmeye başladığına işaret edebilir. Karar metninde gelecek faiz artırımlarına ilişkin net bir patika vurgusu yok ancak faiz artırımının duracağına yönelik bir vurgu da yok. Önümüzdeki toplantılarda faiz artırımlarının devam edeceğini anlamak mümkün.
Karar metninde enflasyonu ifade eden paragraf tamamen değişti. Özellikle son iki aydır yüksek gelen enflasyonunun iç talepteki güçlü seyir ve hizmet fiyatlarındaki katılığa bağlanmış. Bununla birlikte petrol fiyatlarındaki artışın enflasyonda olumsuz etki edebileceği vurgusu yapılmış. Bu oldukça bariz bir risk ve hemen hemen tüm Merkez Bankaları tarafından vurgulanıyor. Enflasyondaki yüksek seyrin devam edebileceğine yönelik vurgulama yenilenmiş. Miktarsal ve kredi anlamında sıkılığın devam edeceğini buradan çıkartabiliriz. Bununla birlikte TL varlıklara yönelik talebin yurt içi ve yurt dışı tarafta artmasının fiyat istikrarına olumlu katkı sağladığı eklendi. Bunun dışında karar metninde majör bir değişiklik yok.
Karar metninden çıkarımlarımız şu yönde oldu. TL’yi özendirici, talep artırıcı düzenlemeler devam edecek. Kredi, miktarsal sıkılaşma ve sadeleşme adımları sürecek. Faiz artırımlarının ölçüsü ve süresi hakkında bir bilgi yok ancak faiz artırım adımları sürecek.
Bu faiz kararının da Merkez Bankasının kredibilitesi açısından olumlu olduğunu söyleyebiliriz. Beklenti dahilinde bir faiz artışı gelmesi beklenti yönetiminin doğru kurgulandığına işaret ediyor. Mesajların net verilmesi olumlu. Dolayısıyla faiz artırımına devam, sıkılaşmaya devam, TL’nin cazibesini artırmaya devam, sadeleşmeye devam…
Toplantı sonrası ilk reaksiyonda özellikle bankacılık endeksinde bir yön arayışı olduğunu söylemek mümkün. Muhtemelen 750 ve 1000 baz puanlık faiz artırım beklentilerinin bankacılık endeksinde geri çekilmeyi desteklediğini söylemek mümkün. Ancak bir süre sonra endeksin geneline yayılan alımların 8000 üzerine yükselişte etkili olduğunu izledik.
Borsa endeksi değişen ekonomi politikalarından oldukça net bir şekilde etkilenmeye devam ediyor. Seçim sonrasından bu yana değişen ekonomik rüzgar yatırım yapılacak araçlardan, yatırım kararlarına kadar her aşamada değişimi beraberinde getirdi. Devam eden enflasyonist ortamda borsa getiri anlamında en güçlü yatırım aracı olmaya devam ediyor. Bununla birlikte KKM’den dönüş hedefi, TL’nin cazibesinin artırılması ve TCMB’nin sıkı para politikası mevduat faizini desteklese de orta uzun vadede borsa endeksindeki yükseliş potansiyelinin korunmasını beklemekteyiz.
