Bir süredir Borsa endeksinde yaşanan geri çekilme hisse yatırımcısını zora soktu. Özellikle kısa vadeli yatırım yapan ve hatta halka arzlardan bu yana elinde yeni halka arz hissesi bulunduran yatırımcının yatırımları hemen hemen yarıya inmiş durumda. %40-%50 düşen bazı sektör hisselerinde ise aylardır yatay eğilim devam ediyor.
Beklentisi olan güçlü hisseler bu dönemde defansif kalsa da güçlü getiri getirmiyor. Özetle hisse senedi yatırımcısı için oldukça zor zamanlardan geçtiğimizi söylemek mümkün.
Şu anda yatırımların en çok getiri karşılığı bulduğu yer mevduat ve para piyasası fonu diyebiliriz. Merkez Bankası’nın sıkı para politikasını sürdürdüğü sürece buradaki getiriler güçlü kalmaya devam edecek.
Eylül ayı enflasyon verisinin beklenti üzerinde gelmesiyle birlikte Kasım ayında faiz indirme beklentisi de sonlanmış oldu. Dolayasıyla bir süre daha mevduat ya da para piyasası fonuna ilgi devam edecek gibi görünüyor. Fon giriş ve çıkışlarına baktığımızda. Para piyasasına girişlerin devam ettiğini izliyoruz.
Dolayısıyla paranın yönü şimdilik bu tarafta. 4 Kasım’da açıklanacak Ekim enflasyonunun beklentinin altında gelmesi halinde Kasım ayı TCMB faiz karar metninde daha cesur sözel yönlendirmeler gelebilir. Bu da aralık ayında 250 baz puan faiz indirimini destekler. Aksi durumda, Ekim ayı enflasyonunu beklenti üzerinde gelmesi halinde aralık faiz indirim beklentisi Ocak ayına taşınmış olacak.
Faiz indirim döngüsüne başladığımızda hisse senedi piyasasında faiz indirimlerinden olumlu etkilenecek sektörlerde pozitif ayrışmalar görebiliriz. Böyle bir senaryoda şu anda daha likit olan yatırımlar paranın yön değiştirmesiyle hisse senedi tarafına kayabilir. Bunun kademeli olmasını bekliyoruz. Dolayısıyla şu dönemde %20 hisse ağırlığını aşmamak kaydıyla 9300 / 9500 bandının yukarı yönde kırılması halinde pozisyon artırımına gitmek faydalı olabilir.
Amerika Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankasının faiz indirim döngüsüne girdiği bir ortamda sermaye akımlarının GOP’lara doğru kaymasını bekleriz. Burada GOP’lar içinde hikayesi olanlar pozitif ayrışacaktır. Biz yabancının dikkatini çeken bir gündem yarattık. Dolayısıyla enflasyonun gerilemeye devam etmesi ve Merkez Bankasının aksiyonu yabancı ilgisinin artmasında destekleyici olacaktır.
Ons altında yaşanan yükselişle birlikte altın yatırımcısının yüzü güldü. Gram altın Ons altın ve DolarTL’nin bileşenidir. Her ikisine baktığımızda ana yön yukarı olmaya devam ediyor. İyi senaryo 3000 seviyesini mesken edinmeye devam etmesi ve yeni zirveleri test etmesi olur. Buna karşın ons altındaki yükseliş hızı arttığından bir düzeltme isteği de bulunuyor. Gram altında 1800 bölgesine doğru oluşabilecek bir düzeltme hareketi alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
Kötü senaryo ise 2800 altında daha derin bir düzeltme olması. Ancak uzun vadede bakıldığında oluşabilecek geri çekilmelerin güçlü destek bölgelerinden tepkiyle karşılanmaya devam edeceği görüşündeyiz.
Değişen konjonktüre göre piyasada yatırımcının hareket alanı da değişecektir. Önemli olan paranın yönünü takip etmek.
