Geride bıraktığımız 2024 yılı ons altın için güçlü geçen bir yıl oldu. 2023 yılını 2063 dolar seviyesinden tamamlayan ons altın, 2024 yılında yüzde 27 değer kazandı ve geride bıraktığımız yılı 2623 dolar seviyesinden tamamladı. Güçlü geçen 2024 yılının ardından 2025 yılına da güçlü başlayan bir ons altın izliyoruz. Yeni yılın ilk üç haftasını yükselişle kapatan ons altın ABD seçimlerinin Donald Trump’ın zaferi ile sonuçlandığı 6 Kasım 2024 tarihinden bu yana aşamadığı 2725 dolar direncini aşmayı başardı.
Yılın ilk üç haftasındaki yükseliş eğiliminin ilerleyen haftalarda da devam etmesi halinde ons altında 2024 yılında gördüğümüz en yüksek seviye olan 2790 dolar zirvesi aşılabilir ve yeni rekor seviyeler test edilebilir. 2025 yılının ilk haftalarında öne çıkan gelişmeler Orta Doğu’dan gelen ateşkes haberi ve Trump’ın yemin ederek ikinci başkanlık dönemine başlaması oldu.
İsrail ve Hamas arasında sağlanan ateşkes ve esir takası anlaşması ile Orta Doğu’da sular bir süreliğine durulmuş gibi duruyor. Ancak jeopolitik riskler ortadan kalkmış değil. Orta Doğu’da ve Rusya – Ukrayna arasında kalıcı barışa yönelik kesin adımlar atılmadığı sürece küresel piyasalarda jeopolitik risklerin varlığı önemli ölçüde fiyatlanmaya devam edecek. ABD tarafında ise 47. Başkan Trump, 20 Ocak tarihinde düzenlenen törende yemin ederek resmen göreve başlamasının ardından Oval Ofis’te ilk kararnameleri imzalamaya başladı.
Yemin töreninde enerji politikalarında köklü değişiklikler yapacağını açıklayan Trump, fosil yakıt sektöründe vergi indirimine gideceğini ve kamu arazilerini enerji üretimine açarak destek sağlayacağını belirtti. Trump, ABD’yi Paris İklim Anlaşması’ndan ikinci kez çekeceğini ve Biden yönetiminin geri getirdiği çevre politikalarını tersine çevireceğini açıkladı. Trump’ın enerji politikalarında uygulayacağı değişiklikler piyasalarda endişeye sebep olmuş durumda.
Küresel piyasalarda endişe yaratan bir diğer önemli konu ise Trump’ın uygulamayı planladığı gümrük vergileri olmaya devam ediyor. Trump, 2024’teki başkanlık kampanyası sırasında Çin’e yüzde 60’ın üzerinde vergi getirilmesi çağrısında bulunmuştu. Başkan Trump, ekibinin Çin’e yüzde 10’luk bir gümrük vergisi getirmeyi düşündüğünü ve gümrük vergisinin 1 Şubat gibi erken bir tarihte yürürlüğe girebileceğini açıkladı.
Çin’in Meksika ve Kanada’ya fentanil göndermesi iddiasına dayanarak Çin’e yüzde 10’luk bir gümrük vergisi getirmeyi düşünen Trump yönetimi, önümüzdeki ayın başlarından itibaren Meksika ve Kanada’ya da %25 gümrük vergisi uygulamayı planlıyor. Trump’ın uygulamayı düşündüğü vergi ve enerji politikaları piyasalarda endişe yaratan unsurların başında gelirken, Trump’ın görevi devralmasının ardından Avrupa’da liderler “Birlik içinde olalım” ve “Dik duralım” şeklinde mesajlar paylaştı. Fransa Başbakanı François Bayrou, AB ve Fransa’nın, Trump’ın politikaları karşısında hiçbir şey yapmaması durumunda ezileceklerini ifade etti. Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron ise Avrupa’yı “uyanmaya” davet ederek, ABD’ye olan bağlılığın azaltılması için savunma alanında daha fazla harcama yapılması gerektiğini aktardı. İspanya Başbakanı Pedro Sanchez de Trump’ın “çevrelediğini” iddia ettiği ekonomi, teknoloji ve medya gücüne karşı demokrasiyi savunmak için Avrupa’da herkesin ayaklanması gerektiğini belirtti.
Almanya’da ana muhalefet konumunda bulunan Hristiyan Demokrat Birliği (CDU) Genel Başkanı Friedrich Merz de Avrupalıları özgüven ve birlik içinde olmaya ve Trump’a karşı hareket etmeye çağırdı. Trump’ın göreve gelmesinin ardından dünya genelinde belirsizlikler ve endişeler artarken risklerin yüksek olduğu dönemlerde güvenli liman olarak görülen ons altın da yükselişe geçerek 6 Kasım 2024 tarihinden bu yana ilk kez 2725 doları aşmayı başardı. Belirsizliklerden ve endişelerden faydalanan ons altında 2025 yılında da 2024 yılında olduğu gibi güçlü görünüm devam edecek gibi görünüyor.
2025 yılında ons altının seyrini etkileyecek bir diğer önemli unsur ise dünyanın en büyük ikinci ekonomisi konumunda olan Çin’den gelen talep olacak. Çin hükümeti son dönemde kritik maden kaynaklarının taranmasına yönelik çabalarını ve yatırımlarını artırıyor. Kasım 2024’te Hunan eyaletinin Pingciang ilçesine bağlı Vangu altın madeninde 1000 tonu aşan altın rezervi keşfedildiği bildirilmişti. 20 Ocak haftasında ise Çin’in kuzeyi ve kuzeydoğusundaki 3 maden sahasında toplam 168 ton altın rezervi keşfedildiği bildirildi. Çin Merkez Bankası (PBoC), Çinli yatırımcı talebini olumsuz etkileyen 18 aylık altın alım dönemini 2024 yılının Mayıs ayında sonlandırmıştı.
Altı aylık bir aranın ardından Kasım ayında yeniden altın alımlarına başlayan Çin Merkez Bankası (PBoC), Aralık ayında da rezervlerine ikinci ay üst üste altın ekledi ve bankanın altın rezervi Aralık ayı sonunda 73,29 milyon onsa ulaştı. Çin tarafında altına olan ilgi 2025 yılında da devam edecek gibi görünüyor.
Trump’ın ikinci başkanlık döneminde uygulayacağı politikaların yarattığı endişeler, jeopolitik risklerin varlığını sürdürmesi ve küresel merkez bankalarının altın talebinin devam etmesinin etkisi ile ons altında 2025 yılının ikinci yarısında 3000 dolar seviyesinin aşılabileceğine yönelik beklentimizi korumaya devam ediyoruz.
