Ons altın 2022 yılına yaklaşık 1800’lerden başladı. Yılın ilk altı ayında 2064 seviyesine yükselse de oyun kurucu Merkez Bankalarının enflasyonist ortamla baş etmek için faiz artırım patikasını benimsemesi sonucunda buralarda kalıcı olamadı. Şimdilerde ons altın yılın başında gördüğü seviyelerin altında işlem görüyor.
Fed’in 75 baz puanlık faiz artırımı sonrası yılın geri kalanında faiz artırmaya devam edeceğini Fed’in güçlü iletişimi sonucunda biliyoruz. Bunun fiyatlara yüksek ölçüde yansıtıldığını düşünüyorum. Buna karşın 2023 yılında ne kadarlık bir resesyonla baş edeceğimizi henüz bilmiyoruz. Dolayısıyla bu yıl ons altın için inişli çıkışlı bir yıl olabilir ancak önemli olan gelecek yılın belirsizliğinin nasıl fiyatlanacağı olacak.
Dolar endeksi 105 seviyesi üzerinde kaldıkça güçlü dolar teması devam edecek. Bir diğer yandan ABD ekonomisine ilişkin gelen veriler en kötünün geride kalabileceğine yönelik sinyal de vermiyor. Ekonomik verilerin sağlıklı gelip gelmeyeceği Fed’in para politikasında ne kadar şahinleşeceğini belirleyecek.
Daha güçlü bir dolar, altını diğer para birimlerine sahip alıcılar için daha pahalı hale getiriyor. Bununla birlikte daha yüksek faiz oranları, faiz getirmeyen değerli metali elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.
Yılın geri kalanında ons altının 1830 seviyesine doğru yükselmesini bekliyorum. Ancak bu seviyenin üzerinde kalıcı bir seyir beklemek için mevcut algıların değişmesi gerekiyor. Her ne kadar faiz artırım sürecinde olsak da altın yatırımcısı güçlü bir satış için henüz ikna olmuş değil. Ekonomik büyümeler aşağı yönde revize edilmeye devam ediliyor. Bununla birlikte Rusya – Ukrayna savaşı kısa vadede çözüme kavuşacak gibi görünmüyor.
Hisse senedi piyasalarında güçlü bir volatilite var ve belirsizliklerin varlığı yatırımcıları ons altında tutuyor. Buna karşın mevcut senaryonun daha da kötüleşmesi ve Merkez Bankalarının daha agresiflerşmesi halinde ons altında oluşacak baskının 1680 seviyesine doğru sürmesi beklenebilir. 1680 seviyesi 2020 yılından bu yana test edilen ancak kırılamayan bir seviye. Dolayısıyla önemi büyük.
Büyük resimde teknik zayıf görünüm sürüyor. Buna karşın yükseliş tepkisinin gelebileceğine yönelik işaretler henüz azalmış değil. Dolayısıyla ons altın yatırımcısı yeni, daha önce fiyatlanmamış bir riske karşılık kendisini güvence altına almak için ons altın tutuyor olabilir. Ancak dünyadaki kaygılı seyirde paranın yönü dolara kayıyor.
Bu sebeple yükseliş eğiliminin sınırlı kalmasını ve 1830 seviyesinden satış baskısının görülebileceğini düşünmekteyiz. 1680 seviyesi aşağı yönde kırılması halinde ise uzun soluklu satış baskısında karşılaşabilir. Böyle bir durumda yükseliş eğiliminden uzaklaşabileceğimizi ve baskının artabileceğini düşünüyoruz.
