Ons altın Amerika Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine bu yıl mart ayında başlayacağına yönelik beklentilerin kuvvetlenmesiyle, 4 Aralık 2023’te tarihi zirvesini 2148 dolara taşıdıktan sonra, dalgalı bir seyir izledi ve psikolojik seviye olan 2000 dolar sınırına kadar gerileyerek, 5 haftanın en düşüğünü gördü.
Öte yandan ABD’den gelen iyi makroekonomik veri, kötü piyasa yarattı. Dolar endeksi, 13 Aralık’tan bu yana en yüksek seviyeyi test ederken; ABD tahvil piyasasında satış baskısı güçlendi ve ABD 10 yıllık tahvil faizi kritik seviye olan yüzde 4’ün üzerine çıktı. Ters korelasyon etkisiyle altın fiyatları baskılandı.
Yeni yılın ilk günlerinden bu yana ABD’de açıklanan veriler enflasyonu desteklerken; bu durum Fed’in faiz indirimleri konusunda aceleci olmayacağını gösteriyor. Para piyasalarında, bankanın mart ayında faiz indirimlerine başlayacağına ilişkin beklenti yılbaşında yüzde 85 ihtimalle fiyatlanırken, beklentiler geri çekilmeye başladı.
Piyasalardaki aşırıya kaçan faiz indirim iyimserliğin yılın ilk çeyreğinde normalleşmeye devam etmesiyle birlikte, ons altının dalgalı bir seyirde düzeltmelerin yaşanabileceğini; ancak yılın ikinci yarısında ön plana çıkacak faiz indirimleriyle daha pozitif bir seyir izleyeceğini düşünüyorum. Ons altında kısa vadede 2000 dolar seviyeleri güçlü destek konumunda bulunuyor. 2000 dolar altında olası kapanışlarda 1975 – 1950 dolar ve 1900 dolar seviyelerine doğru geri çekilmeler yaşanabilir. 1900 dolara doğru olası geri çekilmelerin, orta vadeli bakış açısıyla kademeli alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini kanısındayım.
Piyasalar, Fed’in para politikasını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) 30-31 Ocak tarihlerinde gerçekleşecek toplantısını yakından takip edecek. Toplantı sonrasında verilecek mesajlarda, önümüzdeki dönem para politikasının yol haritasına ilişkin ipuçları aranacak. Açıklamaların altın fiyatları üzerinde de etkili olması bekleniyor. Bu yıl ons altın üzerinde belirgin rol oynayacak temel faktör, ABD’nin para politikasının gideceği yön olacak.
Dolayısıyla Fed’in faiz indirimlerinin ne zaman başlayacağı çok önemli. Fed’in faiz indirim döngüsüne girmesiyle beraber, ons altından yılın ikinci yarısında güçlü yükselişler ve hatta yeni tarihi zirveler bekleniyor. Çoklu jeopolitik risklerin 2024’ün ana başlıklarından biri olacağı tahmin edilirken, bu durum da yeni yılda altını destekleyen diğer bir faktör olarak öne çıkıyor. Değeri ons altın ve dolar/TL’ye göre hesaplanan gram altın, bu öngörülere paralel olarak yeni rekorlar kırabilir.
Dolayısıyla yatırımcılar için geri çekilmeler orta ve uzun vade için alım fırsatı sunuyor. 2000 dolar üzerinde kalındığı sürece 2040 dolar üzerinde 2065 dolar ve 2100 dolar seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Gram altın cephesinde ise, yılın ilk çeyreğinde olası geri çekilmelerin orta – uzun vadeli bakış açısıyla alım fırsatı oluşturabileceği ve 2024 yılında ons altındaki yükselişlerin desteğiyle gram altında 2500 TL’li seviyeler gündeme gelebilir.
