Ons altın 2025 yılının ilk dört ayında güçlü performansı ile dikkat çekti. 2024 yılının tamamında yüzde 27 getiri sağlan ve yılı 2623 dolar seviyesinden tamamlayan ons altın, 2025 yılının Nisan ayında 3500 dolar seviyesini görerek daha yılın ilk dört ayı bitmeden yıl başına göre yüzde 33’ün üzerinde getiri sağladı.
Mayıs ayında ise dört aylık yükseliş serisinin ardından ons altın fiyatında geri çekilme izliyoruz. 15 Mayıs tarihi itibarıyla 3120 dolar seviyesine kadar gerileyen ons altında zirveden gelen düzeltmenin boyutu yüzde 10’u aşarken değer kaybı 380 doları buldu.
Yılın ilk dört ayında ons altının yükselişini destekleyen ana katalizör Trump tarifeleri oldu. Nisan ayının ilk haftalarında artan tarife belirsizliği ons altını yeni rekor seviyelere sürükledi.
Trump’ın ABD için “Kurtuluş Günü” olarak tanımladığı 2 Nisan tarihinde açıkladığı karşılıklı tarifeler, küresel piyasalarda resesyon endişelerine neden olurken, risklerin yüksek olduğu dönemlerde güvenli liman olarak görülen altına olan talebi yukarı taşıdı. Fed Başkanı Powell başta olmak üzere Fed yetkililerinin sözel yönlendirmeleri de ABD ekonomisi için resesyon endişelerini ortaya koydu. 2024 yılının son üç FOMC toplantısında toplam 100 baz puan faiz indirimi gerçekleştiren ABD Merkez Bankası (Fed), 2025 yılının ilk üç FOMC toplantısında artan risklere karşı temkinli bir duruş sergileyerek faiz oranlarını sabit bırakmayı tercih etti. ABD Başkanı Trump ise başkanlık koltuğunu devraldığı Ocak ayından bu yana Fed’in faiz indirmesinin gerekliliğini savunmaya ve her fırsatta Fed Başkanı Powell’ı bu konuda sert bir dille eleştirmeye devam ediyor.
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile Çinli mevkidaşının İsviçre’de gerçekleştirdiği müzakereler gümrük tarifeleri konusunda önemli bir dönüm noktası oldu. ABD ile Çin arasında gerçekleştirilen müzakerelerin ardından yapılan açıklamalarda ABD’nin 14 Mayıs tarihi itibarıyla Fentanil dahil Çin mallarına uyguladığı gümrük vergilerini 90 gün süreyle yüzde 145’ten yüzde 30’a indireceği, Çin’in ise ABD mallarına uyguladığı gümrük vergilerini 90 gün süreyle yüzde 125’ten yüzde 10’a indireceği açıklandı. ABD ile Çin arasında gümrük tarifeleri konusunda 90 gün süre ile anlaşma sağlanmasının ardından küresel piyasalardaki endişelerin hafiflediğini, riskli varlıklara olan ilginin yeniden arttığını, güvenli liman olarak görülen ons altında ise satış baskısının arttığını gördük. Artan satış baskısı ile 3120 dolar seviyesine kadar gerileyen ons altın bu seviyeden aldığı tepki ile 3200 dolar seviyesinin üzerinde denge arayışına devam ediyor. Dört aylık yükseliş serisi sonrası ons altında önümüzdeki birkaç ay boyunca 3000 – 3500 dolar bandında konsolidasyon yaşanması olası görünüyor.
Yılın ilk aylarında küresel piyasalarda ana gündem maddesi olan gümrük tarifeleri yerini Ukrayna – Rusya arasındaki olası ateşkes veya barış görüşmelerine bırakmış durumda. 12 Mayıs haftası Türkiye’nin ev sahipliğinde İstanbul’da yapılan müzakerelerinin ardından Ukrayna Savunma Bakanı Umerov, Rusya ile bin kişiye karşılık bin kişi takas edilmesi konusunda anlaşmaya varıldığını duyurdu. İstanbul’da başlayan müzakereler sonrası Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile iki saati aşan bir telefon görüşmesi gerçekleştiren ABD Başkanı Donald Trump, yaptığı telefon görüşmesinin çok iyi geçtiğini belirtti ve Rusya ile Ukrayna arasında müzakerelerin hemen başlayacağını duyurdu. Trump, “Sanırım biraz ilerleme kaydedildi. Orada korkunç bir durum yaşanıyor. Her hafta 5 bin genç öldürülüyor. Umarım bir şeyler yapmışızdır.” ifadelerini kullandı. Trump, Ukrayna-Rusya barışı için ayrıca Avrupa ülkelerinin çoğunun liderleriyle de görüştüğünü hatırlatarak, “Bu işi (savaşı) bitirmeye çalışıyoruz. İlk başta bunun başlaması büyük bir ayıptı.” şeklinde konuştu. Trump’ın savaşın sonlanmasına yönelik girişimlerinin sonuç vermesi ve ilerleyen günlerde Ukrayna – Rusya arasında kalıcı bir ateşkes veya barış sağlanması halinde ons altında yeni bir satış dalgası oluşabilir.
Mayıs ayında gümrük tarifeleri konusunda ABD ile Çin arasında 90 gün süre ile anlaşma sağlanmasına ek olarak Ukrayna – Rusya arasındaki olası bir ateşkes veya barışa yönelik pozitif haber akışları riskli varlıklar için pozitif bir hava yaratırken, ons altında aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor. Ons altındaki geri çekilmeler şu an için 3120 dolar seviyesinden gelen tepki alımları ile dengelenmiş olsa da zirveden gelen geri çekilmenin bittiğini söylemek için henüz erken. Yılın ilk aylarında ons altında psikolojik direnç olarak takip edilen 3000 dolar seviyesi, ilerleyen haftalarda aşağı yönde psikolojik destek seviyesi olarak karşımıza çıkabilir.
